'두산로보틱스'는 2023년의 'IPO 최대어'로 평가 받으며, 2023년 10월 5일 상장하였다. 상장일 주식 시세의 최고가는 67,600원까지 치솟았다. 공모희망가의 최고가인 26,000원에 '공모가'가 확정되었는데, 상장 당일 200%가 넘는 수익을 낸 것이다. 그리고 그 뒤로 계속 빠지며 로봇주의 시세 하락을 주도하기도 했다.
두산로보틱스 기업 개요
'두산로보틱스'는 '산업용 로봇' 중에서도 '협동로봇'을 제조하고 그에 사용되는 솔루션을 제공하는 사업을 하고 있다. 위키백과에서는 '협동로봇'을 '사람과 같은 공간에서 작업하면서 물리적 상호작용을 할 수 있는 로봇'으로 정의하고 있는데, '융합연구정책센터'는 리포트에서 '안전펜스 설치 없이 사람과 같은 공간'이라는 말이 추가 되어 있다. 즉, 이전까지는 로봇이 작업하는 공간과 사람이 작업하는 공간이 분리되어 있었는데 이제 한 공간에서 함께 작업할 수 있는 로봇이 '협동로봇'인 것이다. 상장 당시의 투자설명서에 따르면, 총 13개의 협동로봇 제품 라인업을 보유하고 있으며, 글로벌 점유율 3.6%를 차지하는 것으로 추정되고 있다.
두산로보틱스 기업 실적
아직은 기업이 이익을 내지 못하고 있다. 자신들이 기술과 외형을 키워나가는 단계로 볼 수 있다. 하지만, 우려스러운 것이 본래 '두산로보틱스'가 내수보다는 수출에 의존하는 기업이다. 지금까지 수출의 비중이 60~70%로 압도적으로 많은 부분을 차지하고 있다. 어떻게 보면, 해외에서 '기술력을 인정 받았다'라는 언론사의 타이틀처럼 평가될 수 있지만, 자세히 보면 수출 매출의 대부분이 딜러를 통한 것이 아쉽다. 딜러를 통한 수출이 전체 매출의 68%를 차지하고, 직접 판매 수출은 1%밖에 되지 않는다. 이러한 부분은 분명 기업의 이익 측면에서 우려를 낳을 수 밖에 없다. 특히 향후에도 내수 시장이 있을지에 대한 것도 부정적이다. 삼성은 '레인보우로보틱스'를, 현대는 '보스턴 다이내믹스'를 보유하여 자체 '협동로봇'을 만들어 갈 것으로 예측되고 있기 때문이다.
두산로보틱스 주가 차트
계속 빠지던 주가가 10월 30일, 거의 상한가 수준으로 급등했다. 어떠한 호재도 없이 급등한 것이라 '저가매수'가 들어온 것으로 풀이되고 있다. 현재 의무보호예수로 잡혀있는 것은 최대주주인 '두산'의 지분 전부와 기존 주주인 '코봇홀딩스유한회사', '케이아이피로보틱스유한회사'의 일부가 남아있다. '코봇홀딩스'와 '케이아이피로보틱스'의 물량은 상장 후 1개월 마다 각각 331,499주와 110,499주가 3개월 동안 풀리게 되어있다. 상장 주식수에 0.68%에 해당하는 물량이다.
두산로보틱스 기업 이슈
아무래도 지금의 '두산로보틱스'에게 투자자들이 보고 싶은 것은 가파른 매출의 성장세일 것이다. 앞으로 몇년간은 적자에 놓이더라도 시장의 점유율을 키우면서 매출로 자신들의 성장세를 입증해나가야 할 것이다. 만약 매출의 성장세가 둔화되거나 꺾인다면, 투자자들의 시선은 차가워질 수 밖에 없다. 그러다 흑자로 전환하는 시점에는 모든 투자자들이 열광할 수 있을 것이다. 이 시장이 '딜러'를 통한 매출 확보가 당연한 건지는 모르겠으나 현재 '두산로보틱스'가 선택한 방법이니 앞으로도 매출의 성장을 가져가려면 '딜러'들의 확대가 우선되어야 할 것 같다.
두산로보틱스 투자 아이디어 정리
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023(E) | |
| 매출액 | 202 | 370 | 450 | 598 |
| 영업이익 | -139 | -71 | -132 | -135 |
| 당기순이익 | -145 | -74 | -125 | -121 |
| 영업이익률 | -68.71 | -19.16 | -29.43 | -22.57 |
| 매출액증가율 | 16.48 | 83.40 | ||
| 영업이익증가율 | 6.50 | 48.87 | ||
| EPS | -349 | -173 | -259 | -229 |
| PER | ||||
| 현금배당수익률 |
지금으로서는 '기대감'으로 투자하는 건데, 굳이 그럴 필요가 있을까 싶다. '레인보우로보틱스'는 '삼성'이라는 뒷배에서 발생할 '매출'을 아주 확실하게 기대할 수 있다지만, '두산로보틱스'는 그렇지도 않을 것 같다. 그렇기에 조금 더 주식 시세를 지켜보면서 주가의 향방을 확인한 후에 투자 여부를 판단하는게 맞지 않을까 싶다. 그런데 '레인보우로보틱스'랑 단순 비교를 해봤더니 '레인보우로보틱스'도 엄청 비싼 시세를 받고 있구나 싶다.
| 구분 | 레인보우로보틱스 | 두산로보틱스 |
| 매출액(2022) | 136 | 450 |
| 영업이익(2022) | -220 | -132 |
| 당기순이익(2022) | 80 | -125 |
| 시가총액(2023.10.30) | 26,701 | 26,673 |
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