에스와이스틸텍, 에스와이 데크플레이트 제조/판매/시공 계열사

'에스와이스틸텍'은 최근 자주 눈에 띄던 종목이다. 불과 이틀 전인 11월 13일, 신규 상장과 함께 거래량을 동반한 상승으로 주목을 받기에 모자람이 없었다. 상장일부터 3일 연속으로 '거래량 상위 종목'으로 올라왔던 것 같다. 연잠깐 살펴봤을 때, 종목이 가질 수 있는 키워드들이 많고, 멋져 보였다. '친환경', '비용 절감', '산업 안전' 등의 키워드들이 붙다 보니 종목을 살펴본 사람들에게는 큰 매력이 생길 것 같다.

 

1. 기업 개요(건축제품)

에스와이스틸텍의 주요 제품(홈페이지)

 

'에스와이스틸텍'은 2015년 7월, 국내 샌드위치패널 1위 기업인 '에스와이(당시 에스와이패널)'가 설립하였다. 2016년 감사보고서를 보면, 모기업인 '에스와이패널'이 46.05%, '에스와이패널'의 창업자인 '홍영돈'이 26.32%를 가지고 있다.

 

설립 후 '데크플레이트' 제조판매 및 시공을 주사업으로 영위하고 있다. 건축물을 지을 때, 바닥 공사만 해도 많은 시간이 소요된다. 건축의 바닥은 건물 전체의 하중을 받아줄 뿐 아니라 건물 아래에서 올라오는 온기와 냉기를 차단하는 역할을 한다. 그래서 주변에서 한 번쯤은 봤을 텐데, 일반적으로 콘크리트 타설을 한다. 이때 타설을 위해 철근을 깔고, 꼬아서 엮은 후 합판으로된 거푸집을 세우는 것을 볼 수 있다. 이러한 과정을 생략할 수 있는 기성품을 바로 '데크플레이트'라고 보면 된다.

 

기성품을 쓰다보니 공사 기간이 단축되고, 인력이 감소하며, 그에 따른 사고가 줄어든다. 그리고 이러한 결과로 공사 비용이 줄어드는 효과를 가져올 수 있다. 정확히 얼마나 줄어드는지는 알 수 없지만, '건설폐기물'도 줄어든다고 한다.

 

2. 기업 실적

에스와이스틸텍 실적(네이버 금융)

 

모기업인 '에스와이'의 유통망을 활용할 수 있어서 그런지 단기간에 좋은 실적을 쌓고 있는 것으로 보인다.

 

3. 주가 차트(코스닥)

에스와이스틸텍 차트(네이버 금융)

 

13일, 상장할 때 수익률이 한 때 160%를 넘었던 것으로 기억한다. 지금 이 주식 시세가 고평가인지, 아니면 정상적인 평가인지는 조금 더 시간이 지나 봐야 할 듯하다.

 

4. 기업 이슈

1) 가파른 성장

'에스와이스틸텍'은 2015년 첫해 42억 원의 매출을 시작으로 불과 8년 만인 2022년에 매출 1,000억을 돌파하였다. 투자자들은 이러한 성장세를 원할 것이다. 그러기 위해서는 국내 건설 경기도 경기지만, '데크플레이트'를 활용한 건설이 많아야 '에스와이스틸텍'의 성장도 이어질 수 있다. '에스와이스틸텍'의 IR 자료에 따르면, 최근 4년 동안 10% 전후로 '테크플레이트'를 활용한 건설이 이루어지고 있다. 정체되어 보이는 이 비율이 10% 전후가 아니라 20%, 30%로 지속적으로 늘어야 지금과 같은 가파른 상승세가 유지될 것으로 판단된다.

 

2) '데크플레이트' 건설 현장 사고

기존 건설 공법이 대체되는 과정으로 발생하는 사고인지, 아니면 공법 자체의 결함으로 발생하는 문제인지 정확히 알 수 없다. 하지만, 일부 건설 현장 노동자들은 '데크플레이트' 공법이 사고를 일으키는 원인이로 지목하고 있다. 지난 8월 10일, 건설노조는 '국회 소통관'에서 기자회견을 열어 '데크플레이트' 공법의 위험성을 대중에 알렸다. 그 기자회견 장에서 한 건설노조원은 '데크플레이트의 특성상 무게에 눌려 휘기 쉽고, 휜 구간에 콘크리트가 몰려 하중이 집중되면 견디지 못한다.'라고 말했다. 2019년 11월, '안전보건공단'의 '중앙사고조사단'이 밝힌 '데크플레이트 붕괴사고 사례 및 안전대책'을 보면, 2016년부 2019년까지 발생한 '데크플레이트 작업 관련 사고' 중에서 29.4% '붕괴'로 조사됐다. '붕괴'는 '추락', '낙하'와 달리 사고 발생 시에 '인명'의 피해가 클 수 있으며, 언론의 주목을 더 많이 받을 수 있다. 이러한 사고 발생 시, '데크플레이트' 제조 기업들은 휘발성 악재로 단기 하락을 할 수도 있다. 각 제조사별 사고 비율을 정확히 알 수 없기 때문에 단정 지을 수는 없지만, '직접 시공'도 하는 '에스와이스틸텍'은 좀 더 나은 평가를 받을 수도 있다.

 

5. 투자 아이디어 정리

	2020	2021	2022	2023(E)
매출액	494	673	1001	1182
영업이익	-16	11	83	115
당기순이익	-23	7	76	117
영업이익률	-3.15	1.69	8.33	9.72
매출액증가율	-25	36.39	48.59	18.19
영업이익증가율	-143.61	173.29	630.85	38
EPS	-98	29	253	367
PER				14.38
현금배당수익률

 

지금은 차트를 보고 판단할 수는 없는 시점이다. 그렇기에 '성장성'을 보고 투자할 것인지 판단해야 한다. 개인적으로는 아무리 좋은 기업도 '차트'를 떠나서 투자를 판단하는 것은 잘 못된 판단이라고 본다. '좋은 기업'이 '좋은 종목'은 아니기 때문이다. 따라서 단기 투자가 아니라면 조금 더 여유를 갖고 '에스와이스틸텍'을 봐야 할 것으로 판단된다. '데크플레이트'를 제조하는 기업이 '에스와이스틸텍'만 있는 것도 아니다. 다른 기업들과 비교하면 지금의 '에스와이스틸텍'의 시세는 '고평가'라는 생각이 든다. 난 그렇다는 거지만, 단기 매매에는 그게 무슨 상관인가? 고평가라도 매도할 때 수익만 남기면 되지.

 

투자 검토는 신중하게 하세요. 잃어도 되는 돈은 결단코 없습니다.

 

데크플레이트 관련주, 원하이텍/덕신하우징/제일테크노스/에스와이스틸텍

 

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