종근당(2023.10.10. 종가 95,400원)

초보 트레이더가 공부와 기록의 목적으로 작성한 내용입니다.

 

기업 개요

종근당은 신약 및 개량신약, 제네릭 의약품을 개발하고 생산하는 의약품사업 담당 기업이다. 매년 연간 10% 이상의 연구개발비를 투자하며 표적항암제, 자기면역질환 치료제 등을 개발하고 있는 국내 '제약' 분야를 대표하는 기업이다. MZ세대는 모르겠지만 현대 30대 중반까지는 '종근당'을 한번쯤은 들어봤을 것이다. 현재 PER 10.07로 높지 않은 상황이지만, 배당수익률도 1%로 높지 않다.

 

기업 이슈

종근당이 보유한 기존 주력 제품, 텔미누보, 타크로벨, 프롤이아, 벤포벨, 이토젯 등이 견조한 성장세를 가져 기업의 실적을 이끌어 주고 있다. 이에 더해 루센비에스, 엑시글루에스 등 신규 제춤의 출시로 새로운 성장이 이루어질 것이 기대된다.

 

올해는 연구개발비 감소로 수익성 개선이 주가 측면에서 좋은 소식으로 들려올 것 같다. 영억이익과 당기순이익이 올라갈 수 있을 테니 말이다. 문제는 현재 매출이 급성장 중인 케이캡 계약의 갱신 여부가 걸림돌로 남아있다. 갱신되더라도 조건이 안 좋아질 것으로 예상되지만, 안 될 경우도 전혀 업지는 않기 때문이다.

 

기업 실적

종근당 실적 예상치(네이버 금융)

실적을 보면 올해 사상 최대 매출 실현이 예상되고 있다. 그리고 앞서 예기했듯이 연구개발비 감소로 수익성이 개선되는데 이게 참 마음에 든다. 영업이익률이 8% 대를 회복하고 EPS도 7천원대를 회복한다는 숫자가 매력있는 것이다.

 

종근당 주가 차트

종근당 차트(네이버 금융)

1년 기준으로 봤을 때 지속적인 하락에서 8월부터 반등의 움직임을 보인다. 특히, 이평선이 역배열에서 정배열로 전환되고 있는 모습이 시선을 사로 잡는다.

 

투자 아이디어 정리

정배열로 돌파 상승하려나(네이버 금융)

여기저기 찾아본 리포트에는 단시일 안에 일회성으로 큰 비용 지출도 없을 거라 하니 수익성 개선에 찬물을 끼얹을 일은 없을 것으로 보인다. 하지만, 역시나 '케이캡 계약'이 갱신되지 못하면 성장 견인 요소 중 하나를 잃는 것이라 타격이 있을 것으로 보여 지금의 좋은 성장세가 꺾이지는 않을까 하는 우려가 남아 있다.

 

특히, 연구비로 들어가는 돈에 비해 시장의 기대치보다 항상 낮은 성과가 고질적인 문제로 생각된다. 투자가 들어간 돈이 수익으로 연결되어야 하는 것은 기업이나 개인이나 마찬가지다. 그래도 차트와 수익성 개선, 사상 최대 매출이 매수하고 싶게 만든다.

 

* 2023.10.10. 평단 95,700원에 매수함 / 10.17. 평단 98,200원에 매도함(+2.37%)